三年苦日子

笑笑笑笑笑

1、去杠杆

去年GDP总量是82万亿，乘以250%就是我们整个社会的负债，差不多210万亿。这个负债确实太高了，远远超过国际红色警戒线，有人推算过，杠杆率超过GDP总量270%，将会引爆一场金融风险，导致中国经济最少倒退5年-10年。

所以，中央决定要去杠杆，就是防止债务危机导致金融危机。年初定下来，现在搞了半年了。7月31号，国务院开了一个会议，对于去杠杆政策有所调整：

（1）控制好去杠杆力度

过度去杠杆可能会引发整个经济运转出问题，或者说缺钱了，都没有钱了。为什么？在金融为主的国家，一旦去杠杆力度太大的话，整个社会可能撑破了甚至崩盘。所以才强调，要控制好力度。

最近有人问我，这句话是啥意思？

我判断，这次去杠杆，不是要一下达到目标，而要通过一个过程达到。比如说三年内，2018、2019、2020三年时间慢慢把杠杆率从250%降到200%。

我算了一下，如果杠杆率从250%降到200%的话，就是40万亿人民币，一年是13万亿左右。13万亿的负债去掉，我觉得社会承受能力还是可以的，这样力度就比较好一点。如果太厉害的话，可能会导致我们整个社会资金非常短缺，可能会出问题。上半年太猛了，后半年资金紧张情况一定会得以缓解。

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1、去杠杆

　　去年GDP总量是82万亿，乘以250%就是我们整个社会的负债，差不多210万亿。这个负债确实太高了，远远超过国际红色警戒线，有人推算过，杠杆率超过GDP总量270%，将会引爆一场金融风险，导致中国经济最少倒退5年-10年。

　　所以，中央决定要去杠杆，就是防止债务危机导致金融危机。年初定下来，现在搞了半年了。7月31号，国务院开了一个会议，对于去杠杆政策有所调整：

　　(1)控制好去杠杆力度

　　过度去杠杆可能会引发整个经济运转出问题，或者说缺钱了，都没有钱了。为什么?在金融为主的国家，一旦去杠杆力度太大的话，整个社会可能撑破了甚至崩盘。所以才强调，要控制好力度。

　　最近有人问我，这句话是啥意思?

　　我判断，这次去杠杆，不是要一下达到目标，而要通过一个过程达到。比如说三年内，2018、2019、2020三年时间慢慢把杠杆率从250%降到200%。

　　我算了一下，如果杠杆率从250%降到200%的话，就是40万亿人民币，一年是13万亿左右。13万亿的负债去掉，我觉得社会承受能力还是可以的，这样力度就比较好一点。如果太厉害的话，可能会导致我们整个社会资金非常短缺，可能会出问题。上半年太猛了，后半年资金紧张情况一定会得以缓解。

　　(2)结构性去杠杆

　　所谓结构性去杠杆，就是谁的负债太高，就先解决谁的问题。现在看，结构去杠杆的重点是两个：

　　一是国有企业

　　民营企业已经不是重点了，国有企业是重点。所以说，后半年我们对国有企业改革有两句话，一个叫确定主业，一个叫混合经济。

　　确定主业意味着，非主业资产要用来还债。所以民营企业注意，未来一段时间，好多资产会很便宜的，因为国有企业要还债，非主业的资产必须卖掉。

　　另外一个混合经济，希望民营企业能够介入其中，降低国有企业的负债率。民营企业进来，等于把分母做大，负债率就降下来了。

　　这两条是为了解决国有企业负债太高，推出来的改革措施，对民营企业将是一次重要的机遇，明年(效果)可能就会充分显现出来。